En février, la situation financière d’un régime de retraite type s’est détériorée sur base de solvabilité mais s’est amélioré sur base comptable.
Le rendement des investissements d’un régime de retraite typique s’est établi à 2,6 pour cent en février, soutenu par une bonne performance des marchés boursiers et obligataires.
Les actions mondiales des pays développés et émergents ont fourni un rendement de 2,0 pour cent en dollars canadiens et les actions canadiennes ont terminé le mois avec un rendement de 6,9 pour cent.
Les taux de rendement à l’échéance des obligations à court terme du gouvernement du Canada ont diminué d’environ 0,17 pour cent et les taux de rendement à l’échéance des obligations à long terme du gouvernement du Canada ont diminué d’environ 0,25 pour cent au cours du mois. Les écarts de crédit des obligations de sociétés ont augmenté de 0,10 pour cent pour les obligations à court terme et de 0,13 pour cent pour les obligations à long terme.
Les attentes du marché en matière d’inflation à long terme (taux d’inflation attendu selon les données obligataires) étaient d’environ 2,03pour cent à la fin du mois de février, ce qui représente une légère diminution de 0,01 pour cent depuis la fin du mois de janvier.
« Les régimes de retraite canadiens continuent de faire face à un environnement complexe », affirme Amy Pun, Associée adjointe. « Après de solides gains en janvier et au début de février, la récente volatilité des marchés a ajouté de l’incertitude. Le défi réside dans la combinaison des développements géopolitiques, des tensions commerciales entourant la renégociation de l’ACEUM et de facteurs économiques plus généraux qui rendent plus difficile que d’habitude de prévoir les tendances en matière de financement. »
Ces thèmes sont cohérents avec l’approche suggérée tout au long de 2025. « Notre message est demeuré le même », note Pun. « La base n’a pas changé : les régimes de retraite doivent encore faire des tests de tension sur les hypothèses et les effets des risques financiers importants et se préparer à la volatilité. Ce qui est différent maintenant, ce sont les vents de face spécifiques que nous devons naviguer. »
La bonne nouvelle? Les situations financières ont relativement bien résisté jusqu’à présent. Comme le souligne Pun : « Malgré la récente volatilité des marchés, les situations financières des régimes de retraite, tant sur la base de solvabilité que comptable, sont demeurées relativement solides par rapport au début de l’année. Cela dit, les gains du début de l’année ont fourni un certain coussin, mais il est trop tôt pour évaluer l’impact complet des récents mouvements du marché. »
Les régimes de retraite devraient se concentrer sur plusieurs domaines clés. D’abord, examiner la répartition d’actif et les stratégies de réduction des risques, puis effectuer des tests de tension dans de multiples scénarios - en tenant compte des hypothèses de capitalisation, des mouvements des taux d’intérêt, de l’exposition aux devises, de la concentration sectorielle et des risques de liquidité. Enfin, il est essentiel d’améliorer la communication avec les participants du régime concernant les conditions du marché et la stratégie à long terme.