Pendant le mois de novembre, la situation financière d’un régime de retraite typique s’est améliorée en termes de solvabilité et d’un point de vue comptable.
Le rendement des investissements d’un régime de retraite type a été de 4,2 pour cent pour le mois, porté principalement par la performance positive des marchés obligataires et des marchés boursiers.
L’indice MSCI ACWI, qui représente les marchés boursiers mondiaux des pays développés et émergents, a affiché un rendement de 4,2 pour cent en dollars canadiens. Quant à l’indice de référence canadien, le S&P/TSX Composé, il a clôturé le mois avec un fort rendement de 6,4 pour cent.
Les rendements des obligations à court terme du gouvernement du Canada ont diminué d’environ 0,05 pour cent, tandis que ceux des obligations à long terme du gouvernement du Canada ont reculé d’environ 0,15 pour cent en novembre. Les écarts de crédit pour les obligations d'entreprises de court, moyen et long terme ont diminué d’environ 0,08 pour cent au cours du mois de novembre.
Les attentes du marché en matière d'inflation à long terme (taux d'inflation attendu selon les données obligataires) étaient d'environ 1,72 pour cent à la fin de novembre, enregistrant une baisse de 0,03 pour cent depuis la fin d’octobre.
« L'augmentation de plus de 10 pour cent du taux de financement d'un régime de retraite typique, tant sur le plan de la solvabilité que de la comptabilité, au cours des 11 premiers mois de 2024, pourrait surprendre certains, notamment en raison de la baisse de 1,25 pour cent du taux directeur de la Banque du Canada depuis le début de l'année. Les passifs de retraite sont particulièrement sensibles aux variations des taux d'intérêt, une diminution de ces derniers ayant tendance à accroître les passifs. C'est pourquoi une amélioration aussi marquée du taux de financement d'un régime de retraite typique peut sembler contre-intuitive », déclare Gavin Benjamin, associé au sein de la pratique de Services conseils de TELUS Santé.
« Cependant, deux facteurs essentiels expliquent ce phénomène positif. Premièrement, les actifs des régimes de retraite ont affiché de bonnes performances jusqu'à présent en 2024. Le rendement des investissements des actifs d’un régime de retraite typique a dépassé 15 pour cent au cours des 11 premiers mois de l’année, soutenu par des rendements positifs dans toutes les classes d’actifs, en particulier les actions canadiennes et mondiales. Deuxièmement, bien que les taux d’intérêt à court terme aient considérablement diminué en réaction à la politique monétaire de la Banque du Canada, les taux à long terme ont été moins influencés. Étant donné que les passifs de retraite sont davantage sensibles aux taux d’intérêt à long terme qu’aux taux à court terme, l’augmentation des passifs due à la baisse des taux d’intérêt a été moins marquée que ce à quoi l’on pourrait s’attendre. Cela souligne que les effets des fluctuations des marchés financiers sur la position financière d’un régime de retraite peuvent être complexes et spécifiques à chaque régime. Un suivi régulier du taux de financement d’un régime permet à l’administrateur de mieux appréhender ces complexités et de gérer de manière plus efficace les risques et opportunités qui émergeront au fil du temps. »
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